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        行業景氣度回升 龍頭紙企前三季凈利有望同比翻番

        發布日期:2021-10-22

        10月份以來,紙價持續上漲,帶動造紙行業景氣度回升。10月4日,山鷹紙業銷售有限公司發布調價函:紫衫、銀杉、紅杉、金桂、四季桂上調100/噸,T紙、高瓦上調200/噸;10月13日公司又發布漲價通知:紫衫、銀杉、紅杉、T紙、高瓦上調100/噸,金桂、四季桂上調200/噸。10月8日,山東晨鳴紙業銷售有限公司發布調價函:受動力煤、燒堿等能源、化工原料價格大幅上漲影響,為確保給客戶提供持續穩定的高品質產品及服務,經研究決定即日起,晨鳴靜電復印紙系列產品及代加工品牌價格上調300/噸;10月25日起,晨鳴靜電復印紙系列產品及代加工品牌接單價格再次上調300/噸。10月11日,玖龍六大基地再度發布漲價函,10月13日原紙再漲一波起,價格上調100/噸。

        對此,接受《證券日報》記者采訪的私募排排網研究主管劉有華表示,“雖然造紙在需求端因為疫情反復、雙減政策、無紙化辦公以及出口受阻等因素受到了影響,呈現出旺季不旺的特點。但考慮到目前造紙板塊每噸盈利已經觸底,盈利低位下紙企提價意愿較強,紙價上漲將帶動每噸盈利的改善。另外,能耗雙控背景下,多家頭部紙企已發布停機函,預計供應端產量會壓縮。因此,看好造紙板塊走出一波反彈行情,其中龍頭紙企受益最為明顯。”

        隨著紙價持續上漲,造紙行業盈利進一步上升。據工業和信息化部發布的數據顯示,2021年1月份—8月份,全國造紙及紙制品業營業收入9527.2億,同比增長20.5%;利潤總額577.7億,同比增長45.5%。生產情況方面,2021年1月份-8月份,全國機制紙及紙板產量9021.1萬噸,同比增長12.9%。其中,8月份,全國機制紙及紙板產量1148.2萬噸,同比增長1.8%。

        可以看到,造紙行業上市公司業績表現普遍較好。同花順數據統計發現,在39家造紙行業上市公司中,截至目前,已有10家公司披露了2021年前三季度業績預告,8家公司業績預喜,占比八成。晨鳴紙業、景興紙業、太陽紙業等3家龍頭公司均預計2021年前三季度凈利潤變動幅度上限在100%及以上。

        盡管10月份以來造紙板塊表現較弱,但仍有16只概念股股價實現上漲,占比逾四成。其中,大勝達、上海艾錄、百亞股份等3只個股期間累計漲幅均逾5%。

        在行業景氣度回升的支撐下,近期機構對造紙股的關注度開始回升。統計發現,上述個股中,近30日內共有8只造紙股獲機構點贊,太陽紙業近期機構看好評級次數居首,達到10次,仙鶴股份、豪悅護理等2只個股近期也均受到2次機構推薦,上海艾錄、華泰股份、冠豪高新、百亞股份、山鷹國際等5只個股近期也被機構推薦,后市表現值得關注。

        對于造紙板塊的投資機會,金鼎資產董事長龍灝對記者表示,“當下從電子商務和移動商務向傳統零售回歸的趨勢來看,造紙行業面臨著短期的不確定性,但從長期來看,新聞紙與印刷書寫紙前景不容樂觀,而包裝與生活用紙相對強勁增長趨勢明顯,隨著國內疫情后期的整體經濟基本面的全面恢復,對‘碳中和’政策的力度增加,包裝與生活用紙將出現更多的替代功能,部分小產能高耗能的企業將受到淘汰,文化紙的生產在供過于求下,其生產線設備轉產及改造項目意愿強烈,包裝用紙和生活用紙的市場集中度提升,這樣需要防范行業內由此出現的產能過?,F象;而造紙行業受原料價格波動影響較為明顯,部分擁有國內紙漿資源及來源的上市公司,未來在行業中具有定價權,這些公司值得投資者重點關注。”

        天風證券表示,目前大多數紙種價格處于低位,其中文化紙、白卡紙價格處于底部,造紙行業或出現供需緊平衡狀態,“雙控”政策有助于限產保價、提升下游補庫意愿,改善行業供求。短期:關注后續需求(核心因素)、限電政策力度及持續性、新產能投放進度;中長期:“雙控”政策有助于加快中小企業產能出清,大廠更易通過新項目審批,行業集中度進一步提升。建議關注自備電比例較高企業太陽紙業、山鷹國際、博匯紙業、晨鳴紙業、岳陽林紙等。

        招商證券表示,造紙供需緊平衡延續,關注包裝板塊利潤拐點:首先,11月份、12月份造紙行業傳統旺季即將來臨,進一步支撐需求,預計10月份木漿價格將維持震蕩;同時,廢紙系上游紙企玖龍、山鷹、理文等規模紙企發布停機計劃,且山東、江蘇、河北等區域部分紙廠亦有停機情況,供應存收緊預期,供需緊平衡延續。持續推薦太陽紙業、山鷹國際等。其次,建議關注特紙種賽道,推薦龍頭企業壁壘顯著、產業鏈地位較優的仙鶴股份、裝飾原紙細分賽道優質卡位的華旺科技。其三,大宗原材料價格回落、消費旺季來臨背景下,建議關注包裝板塊,持續推薦裕同科技、上海艾錄等。

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